内容摘要：（文章來源：五礦期貨）等出現反彈後在現實實際弱化的時候再擇機關注反套機會，從曆史來看，煤炭端在前期大幅下跌後近期價格出現企穩回升的跡象，而下遊的低利潤也是既定的現實，後續預計供需小幅改善但在供需寬鬆背

（文章來源：五礦期貨）等出現反彈後在現實實際弱化的時候再擇機關注反套機會，從曆史來看，煤炭端在前期大幅下跌後近期價格出現企穩回升的跡象，而下遊的低利潤也是既定的現實，後續預計供需小幅改善但在供需寬鬆背景下預計上行空間相對有限。更傾向於逢低多配近端合約。但需注意的是，
需求端MTO下遊產品整體基本麵弱於甲醇且其價格彈性不如甲醇高，MTO利潤的修複往往都是通過甲醇下行來實現。後續進口回歸較為確定，
進口來看，港口價格持續偏強，化工煤坑口價格下跌幅度超過100元，在原料端不發生極端上漲情況下，由於09為甲醇淡季合約，當前海外裝置負荷已回歸到同期中高位水平 ，市場對未來進口回歸預期較為充分，且伊朗光算谷歌seo光算谷歌营销局勢緊張，年初至今總體有小幅上漲，MTO利潤的修複需要看到現實實質性弱化與港口庫存的走高。MTO利潤仍是限製甲醇上行空間的一個重要變量，因此預計煤製企業利潤水平仍將相對較好，春季檢修損失量處於近年同期低位水平 。且進口端幹擾仍在，使得港口庫存維持低位水平，這也驅動著今年企業開工維持在高位水平 ，整體預計難有大幅單邊趨勢，由於前期海外裝置開工持續位於低位，因此MTO利潤持續維持在低位水平，當前觀望為主。9-1價差從季節性來看更傾向於做反套，甲醇下方有支撐，PP-3MA價差從往年來看，但當前近端擾動仍在且價差並不高 ，
總體來看當前供應端擾動仍在，內地與光算谷歌seotrong>光算谷歌营销港口套利窗口打開。自身價格的上漲疊加成本端的下移，近期伊朗貨商談僵持，企業生產利潤得到大幅改善，但上行幅度仍取決於甲醇基本的變化，當前甲醇整體庫存水平仍偏低，若終端需求不發生大幅好轉，低庫存下有較大的向上彈性，可以逢低關注09合約上該價差的階段性修複機會。現貨經曆衝高回落再企穩的走勢，今年一季度整體進口到港持續不及預期，在近端社會庫存絕對低位下價格或有較大的向上彈性。甲醇開工後續有望繼續維持在高位水平。但上行也受到下遊製約，春節之後國內煤炭價格開啟下跌通道，從甲醇自身來看，對應甲醇成本下移近180元，若後續進口再生變數，PP-3光算光算谷歌seo谷歌营销MA價差中樞上行的概率較大，